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  • 不畏浮云遮望眼、守得云开见月明 ——上半年总结及下半年展望

    发布日期:2019-06-14 18:58:29


    2018年上半年已经结束,在国内各大金融市场中,债券市场受资金面收紧以及金融监管加强的影响,债券收益上升,中证综合债上半年累计上涨3.87%;股票市场受中美贸易战,金融去杠杆等因素的影响,A股各大指数呈现全面下跌趋势,其中,深证成指上半年累计下跌15.04%,中小板指累计下跌14.26%,上证综指累计下跌13.90%,创业板指累计下跌8.33%;期货市场延续着一直以来的宽幅震荡趋势,南华商品指数上半年累计下跌1.92%。

     

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    在上述市场环境下,私募行业也是表现不佳,据格上研究中心数据显示,上半年私募行业平均收益为-5.16%。在各策略表现中,主观期货策略与阿尔法策略表现较为优异,今年上半年的平均收益分别为3.83%和3.47%,股票策略表现垫底,平均亏损7%。截止六月底,私募市场上已经有超过7000个私募产品的净值创下历史新低,超过3000个私募产品清盘。


    在金融市场和私募行业表现均不如人意的情况下,欧宝体育官网app投资充分发挥了自身在量化投资方面独特的优越性,投资收益基本上没有受到市场单边下行趋势的影响,反而从市场的剧烈波动中受益良多,所有产品表现均超过市场同期的表现。其中,欧宝体育官网appCTA二期私募基金今年上半年累计收益为29.94%,远超市场同策略产品的平均收益1.78%,在同策略产品中北京地区排名第二,中国私募风云榜管理期货策略6月份收益全国排名第一。欧宝体育官网app-北交大教育基金一期今年上半年累计收益为9.01%,大幅超出市场同策略产品的平均收益-1.4%,在全国同策略排名第十三名、北京地区第一名,中国私募风云榜组合基金策略6月份全国排名第三。欧宝体育官网app投资的其余产品业绩均为全国同策略产品排名的前10%。(排名数据来源:私募排排网)

     

     

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    欧宝体育官网app投资成立四年以来,一直专注于量化投资,致力于为投资者创造持续稳定的超额收益。欧宝体育官网app投资在今年上半年能够取得上述这些出色的成绩,是对我们的投研团队花费了大量的时间与精力对投资模型和投资策略的研究与修正的回报;是对我们开发、运营、市场和合规风控的同事们默契配合的回报;也是对一直以来协助与认可欧宝体育官网app投资的机构和个人的回报。正是因为所有欧宝体育官网app人的辛勤付出与所有机构与个人对欧宝体育官网app投资的帮助与认可,才让欧宝体育官网app投资在今年上半年惨淡的市场环境中“不畏浮云遮望眼”,取得了较好的成绩。


    经历了股票市场上半年的大幅下挫,在这里我们展望一下下半年的市场情况。谈到投资,首先投资者需要想到风险。这里,我们提出几点下半年中国经济可能面对的宏观风险:


    1)汇率风险。由于中美贸易战的影响扩张,资金出现外流趋势,人民币汇率贬值风险加剧。


    2)市场流动性风险。在去杠杆的大金融环境下,市场流动性风险会提高公司或者企业债务违约率、银行坏账率,从而引发信用风险。


    3)滞胀风险。通胀敏感的商品和工业商品之间的价格趋势的分化暗示滞胀风险上升。滞胀风险会造成股票和债券市场资产价格缩水,同时会影响房地产市场。


    与风险对应的是机会,以下是欧宝体育官网app投资对下半年中国市场投资机会分析:


    (1)股票市场整体估值处于历史底部。


    (2)在经济增长压力下流动性有望逐步释放。


    (3)中美贸易战基本上符合预期,没有超预期的利空。


    总体而言,市场目前对后市并未形成统一预期,我们认为目前股票市场仍处于磨底状态,波动还会加剧,但整体估值处于底部,预期后续利空政策概率较低,激进投资者可以逐步建仓,稳健投资者可以耐心等待进场点。但需要注意后续相当一段时间里金融去杠杆会持续,增量资金难以进入股市,没有增量资金的市场极为脆弱,很容易引发闪崩平仓,因此需要重点防范个股风险。


    商品市场整体处于偏弱状态。受原材料限产、棚改政策和供给侧改革等政策的影响,黑色系品种短期表现较为强势,但长期看空。中美贸易战进行过程中农产品会有事件引发的结构性机会。


    在目前市场情况下,只要“不畏浮云遮望眼”,终能“守得云开见月明”。


    当然,在未来的日子里,所有欧宝体育官网app人也会一直秉承着“泰然自若、创新开拓”的投资理念,为投资者创造持续稳定的投资收益。